华润微688396:经营业绩大幅增长产品结构持续升级
来源:新浪财经 2022-04-25 11:40 阅读量:10250
点评: 稼动率提升,产品结构优化,业绩超出预告上限2021 年公司实现营收92 亿元,同增33%,归母净利22.7 亿元,同增135%,超出预告上限4000万元,毛利率35.3%,同比+7.9pct,其中21Q4 单季实现营收23 亿元,同增11%,归母净利5.8 亿元,同增111%,毛利率35%,同比+9.1pct22Q1 实现收入25 亿元,同增23%,环增8%,归母净利6.2 亿元,同增55%,环增6%,毛利率36.5%,同比+5pct,环比+1.5pct主要系行业高景气,稼动率及产品价格提升,产品结构优化所致 各板块毛利率均有提升,功率半导体利润大幅增长分版块看,1)产品与方案业务实现收入43.6 亿元,同增40%,收入占比提高2.6pct 至47%,毛利率提升6.6pct 至37.4%,其中功率半导体收入同增35%,毛利率提升12pct,净利润增长约150%,集成电路收入同增71%,2)制造与服务业务实现收入48 亿元,同增25%,毛利率提升9pct 至34% 产品结构持续优化,新产品快速突破2021 年公司IGBT 收入同增57%,拓展UPS,光伏逆变,变频器,汽车电子等领域中的头部客户,并加大了IGBT 模块的研发力度MOS 收入同增33%,保持扩大中低压MOS 竞争优势,高压超结MOS 收入突破亿元第三代半导体方面,公司自主研发的SiC JBS 产品在充电桩,光伏逆变,通信电源等领域获客户广泛认可,21 年收入实现突破性增长自主研发的平面型1200V SiC MOS 进入风险量产650V 硅基氮化镓D—mode 进入量产阶段,650V 硅基氮化镓E—mode 器件性能达标,器件封装开发完成 产能扩张持续推进,为收入增长保驾护航报告期内,由润西微投建的重庆12 寸晶圆厂项目,计划投资76 亿元,建成后预计将形成月产3 万片的晶圆产能润安科技投建的功率半导体封测项目,计划投资42 亿元,建成达产后,将进一步完善IDM 优势,提升公司竞争力 盈利预测与估值:根据年报披露情况,我们预计2022/23/24 年公司归母净利分别为26/30/36 亿元,对应PE 为24/21/17 倍,考虑行业高景气持续和产品结构优化,首次覆盖,给予买入评级
张小泉的历史可以追溯到明朝万历年间,其前身是剪刀匠人张思佳在徽州黟县开设的一家叫“张大隆”的剪刀铺。而后,张思佳的儿子张小泉接过家业,“张小泉”品牌由此确立,直至今日拥有393年的历史。2014年,杭州与上海两个张小泉合二为一,正式完成品牌统一。
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