需求偏弱拖累社融增长

降准降息概率或加大

央行公布2月信贷数据

需求偏弱拖累社融增长

降准降息概率或加大

人民银行3月11日发布数据显示，2月人民币贷款增加1.23万亿元，同比少增1258亿元，据初步统计，2月社会融资规模增量为1.19万亿元，比2021年同期少5315亿元，2月末，广义货币余额244.15万亿元，同比增长9.2%，低于1月的9.8%。

与1月相比，2月新增信贷和社融低于预期，且结构不够理想，实体经济融资需求仍待明显提振受访专家表示，保持信贷需求增长，还需更多政策发力二季度继续实施降准降息的概率在增大

居民，企业信贷需求均有待提振数据显示，2月，企业单位贷款增加1.24万亿元，其中，短期贷款增加4111亿元，中长期贷款增加5052亿元，票据融资增加3052亿元，非银行业金融机构贷款增加1790亿元中长期贷款增长放缓，短期贷款和票据融资增长较多，体现实体经济需求偏弱中国民生银行首席研究员温彬表示

新增社融出现少增，主要由于对实体经济贷款减少2月对实体经济发放的人民币贷款增加9084亿元，同比少增4329亿元

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，从社融结构看，2月社融增量数据不及预期，主要受新增信贷放缓和表外融资收缩拖累，反映实体经济融资需求疲弱企业债与专项债发行同比多增，一方面反映国内信用环境有所回暖，另一方面，专项债发行强劲，预示未来基建投资增速有望区域改善周茂华说

专家表示，保持信贷总量增长的压力增大，政策需进一步加大支持力度货币政策或及时动用降准，下调政策利率等工具扩大信贷需求

财政政策要进一步优化支出结构，加大支出力度，尽快发挥稳投资对稳增长的支持作用货币政策要发挥好总量政策和结构性的双重功能，找准时机，降准，降息仍有必要，有空间，加大力度提振需求，促进经济运行在合理区间温彬说

周茂华说，由于社融，新增信贷数据不及预期，实体经济融资需求偏弱，市场对人民银行进一步降准，降息预期有所升温目前国内需求复苏偏弱，经济面临的压力仍较大，人民银行适度动用利率工具与存款准备金工具的可能性上升

宽信用到了需要进一步发力的时候东方金诚首席宏观分析师王青认为，加大稳健的货币政策实施力度的方向明确，其中，在发挥货币政策工具的总量和结构双重功能方面，通过降息降准适度提升信贷，社融及M2等金融总量增速的迫切性较强这意味着二季度继续实施降准降息的概率在增大

1，20世纪90年代以来美联储共有四轮加息周期，首次加息分别始于1994年2月，1999年6月，2004年6月和2015年12月，其中1999和2015年国内货币政策正处于宽松周期，1994和2004年国内则已提前进入紧缩周期。美国进入加息周期后，我国仅在2015年-2018年加息周期的中段采取了跟随式策略，其余时间的货币政策思路仍是“以我为主”。

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