21M9 家电零售线下销额不及去年同期，但环比有所回暖，线上销额好于去年同期据奥维云网9 月数据，家电全品类线下，线上合计销额分别同比下滑9.53%，增长2.72%，环比8 月分别增长20.49%，下滑9.50%，1—9 月合计分别同比增长3.11%，增长17.32%9 月家电全品类线下，线上合计销量分别同比下滑22.98%，下滑13.27%，环比8月分别增长11.17%，下滑9.47%，1—9 月合计同比分别下滑11.83%，下滑4.94%

大家电:线上表现优于线下，产品均价持续提升空调/冰箱/洗衣机/彩电线下渠道零售额分别同比—0.92%/—12.44%/—12.52%/—11.05%，均价分别同比上涨5.95%/18.99%/16.09%/11.85% ， 线上渠道零售额分别同比变化—2.43%/+12.31%/+9.48%/+14.13% ， 均价分别同比上涨11.69%/5.32%/13.51%/15.00%从市占率角度来看，空调品类，21M9 美的/格力/海尔线下市占分别为37.85%/33.62%/12.10%，同比 —0.11pct/ —1.29pct/+1.75pct，美的/格力/海尔线上市占分别为28.12%33.18%/10.12%，同比—11.69pct/+7.53pct/+2.39pct，格力线上市占率提升明显

厨电:产品均价持续提升，集成灶维持较高景气度21M9 油烟机/集成灶/洗碗机线下渠道零售额分别同比—7.16%/+54.91%/ —0.75%，均价分别同比上涨10.93%/15.65%/8.70% ， 线上渠道零售额分别同比—6.76%/+0.72%/+9.29%，均价分别同比变化+16.00%/+30.35%/+9.21%集成灶品类亿田市占率大幅提升，21M9 亿田/火星人/美大线下市占分别为19.46%/18.27%/10.54%，同比+16.72pct/+3.53pct/ —9.68pct火星人/亿田/帅丰线上市占分别为25.23%/14.78%/5.47%，同比+4.81pct/+9.93pct/+1.24pct

小家电:传统小家电增长承压，扫地机维持较高增速21M9 电饭煲/破壁机/ 扫地机器人线下渠道零售额分别同比变化—14.73%/—33.05%/+11.23%，均价分别同比变化+12.24%/—2.73%/+47.41%，线上渠道零售额分别同比—7.05%/—27.93%/+6.59% ， 均价分别同比变化—0.49%/—3.96%/+33.57%扫地机品类，21M9 科沃斯/美的/莱克线下市占分别为89.77%/4.51%/0.86%，同比+8.43pct/+0.05pct/—1.44pct科沃斯/云鲸/石头线上市占分别为43.76%/10.97%/14.72%，同比+5.50pct/—3.03pct/+6.22pct

投资建议

线下零售环比有所改善，线上渠道表现优于线下，其中空调零售端表现偏弱，集成灶维持较高景气度，而扫地机器人增速略有回落看好新品类中长期市场扩容，与品牌意识的崛起势力，新兴家电品类迎来发展机遇建议关注:海尔智家，美的集团，科沃斯，石头科技，火星人，亿田智能，老板电器

风险提示

1)疫情影响宏观经济未达预期，2)海外疫情二次冲击或将影响家电出口，3)家电行业价格战加剧，4)地产表现低迷，5)原材料价格上涨风险等。

多位业内人士对中国证券报记者表示，传统厨电龙头入局是一个信号，集成灶行业将进入新的发展阶段。未来，集成灶的品类红利将逐渐向龙头企业集中。

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