近日，包括卫宁健康、甘李药业、泰格医药、步长制药等纷纷发布回购股份公告；事实上，从2024年初，药明康德、凯莱英、振东制药、九安医疗、泰格医药、亚宝药业等众多医药企业曾掀起一轮股份回购热潮，以重金来提振行业及市场的信心。

蓝鲸财经根据wind数据不完全统计，内地股市医药行业已回购金额在7、8月创出新高。不过，就在药企纷纷抛出回购方案的同时，从一级市场的资金面看，依然惨淡。有业内人士向蓝鲸财经表示，一级市场还是非常缺钱，数据显示，新股发行严重受阻、投资市场的退出渠道堵死一个，不利于一级市场融资。对于二级的回购，上述人士表示，存在多种因素影响。

多家上市药企集中发布回购公告，但业绩难言底部

根据wind数据不完全统计，内地股市医药行业已回购金额在2024年7月达到112.53亿；2024年8月达到159.9亿，创出近期新高。

近期，多家医药上市公司发布股票回购公告。9月5日晚间，卫宁健康发布公告称，拟使用自有资金以集中竞价方式回购公司部分股份，回购的股份将全部予以注销并相应减少注册资本。回购股份资金总额为4000万元至8000万元(均含)。回购价格为不超过8元/股(含)。

从财务数据看，2024年上半年，卫宁健康营业收入12.24亿元，同比微增2.68%；实现净利润3016.84万元，同比增长81.83%。

除了营收停滞不前，今年上半年，卫宁健康还深陷实控人、董事长周炜被留置危机。在医疗行业监管趋严的背景下，包括卫宁健康、华厦眼科、大参林等在内的多家以广东省为大本营的上市公司的董事长或高管都被立案留置。

除了卫宁健康，9月5日晚间，甘李药业也发布公告称，拟使用自有资金通过集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股(A股)股票，回购股份金额不低于1.5亿元(含)且不超过3亿元(含)。此次回购股份用途为用于实施员工持股计划或者股权激励，回购股份价格不超过62.76元/股(含本数)。

营业数据方面，2024年上半年，甘李药业实现营业收入13.15亿元，同比增长6.92%；归母净利润2.99亿元，同比增长122.80%。不过，值得注意的是，此次甘李药业归母净利润大增，与公司炒股中的收益不无关系。

早在2020年上市之初，甘李药业就开始进行股票投资。2020年年末，公司投资的上市公司股票价值5.76亿元，至2023年年末，公司持有的上市公司股票价值达到7.59亿元。

2024年上半年，甘李药业出售了6.44亿元的证券投资，取得投资收益及公允价值变动收益合计1.41亿元。这也让公司上半年的归母净利润水平大增。

有业内人士向蓝鲸财经表示，企业进行股票回购有多种原因，首先是股价低估，当市场下跌时，公司可能认为自家股票被低估。通过回购股票，公司可以以较低的价格购回股份，从而提高每股收益和股东权益回报率(ROE)，增加股东价值。此外，还存在资本优化的情况，市场下跌可能导致公司股价低于其内在价值，公司可能会利用这一机会通过回购股票来优化资本结构，减少流通股数量，提高财务杠杆。

另外当然还是从增强投资者信心角度，在市场低迷时期，公司通过回购股票可以向市场传递积极的信号。还有就是充分利用现金储备，如果公司有充足的现金储备，且没有更好的投资机会，可能会选择回购股票，作为一种资本回报的方式。还有就是减少恶意收购风险，回购可以减少市场上的流通股数量，增加潜在收购者收购公司的难度和成本，从而降低被恶意收购的风险。上述人士表示。

事实上，从2024年以来，医药行业回购大幅升温，包括药明康德、药明生物、诺诚健华、时代天使、雍禾医疗、先声药业、丽珠医药、三生制药等均有实施回购，增强投资者信心。

Wind数据显示，截至8月29日，今年已有1888家A股上市公司实施回购，同比增长105.89%；合计回购金额1293.77亿元，同比增长175.99%，均远高于去年的水平。

其中，年内实施回购股份企业数量最多的行业板块中，生物医药以226家居首位，其次是电子、机械设备板块，分别有213家、194家。另外，年内回购金额排名前五的企业里，CXO龙头药明康德以20亿元位列第二。

一级市场资金面依然严峻，新股发行受阻

不过，虽然企业纷纷抛出回购方案，但是一级市场资金面依然严峻。

根据BFC Group数据显示，内地医药行业，2023年，共14家企业申报IPO，其中4家企业在科创板上市。总体数量同比减少70.2%。共募集资金20.00亿元人民币，总体金额同比减少73.6%。

2024年至今，共有3家企业完成IPO，目前数量落后去年同期78.6%，金额总数落后去年同期93.2%。

2024年至今，有5家企业完成定增，目前数量落后去年同期68.8%，金额总数落后去年同期73.4%。

有业内人士指出，从去年开始二级市场上的大药企估值出现大幅下降，此外新股发行受阻堵死了一个投资市场的退出渠道，这些因素都不利于一级市场的估值。

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