日前，一场规模超10万人的全国网络大会在万众瞩目中召开。

不出所料，这次全国会议的主题仍然是稳定经济市场。从会议透露的内容来看，本次会议进一步加强了宏观政策的调整，落实了已经确定的6个方面33条一揽子措施，把稳增长放在更加突出的位置，具体如下:

从总量政策来看:货币政策有望充分发挥总量和结构双重功能，为实体经济提供有力支持，财政政策方面，有望进一步加大减税退税力度，加快专项债券发行。

从具体来看:基建方面，未来将扩大项目储备，加强资金支持，加快项目落地，房地产方面，因城施策或持续加码，中央现有政策需要快速落实，消费方面，阶段性下调乘用车购置税600亿力度较大，后续地方政府有望继续出台消费支持政策。

需要注意的是，在本次全国经济稳定会议之前，自5月15日以来，国务院已经召开了两次同样高规格的会议，稳定经济的决心可见一斑。

日前，在中国云南召开座谈会，研究部署进一步稳增长，稳市场主体，保就业的政策23日，国家召开国务院常务会议，进一步部署稳定经济的一揽子措施，努力推动经济回到正常轨道，确保经济运行在合理区间

可以预见的是，伴随着国家进一步加快稳经济政策的落实，市场稳增长的信心将获得，同时值得特别关注的投资板块也将悄然浮出水面。

基建:老基建回暖，新基建发力。

山西证券认为，国内基建投资主要由政府主导与个人消费和企业投资相比，基建投资在经济走弱时更容易部署和见效自2008年以来，基础设施投资一直是国内经济稳定增长的良好开端例如，在2008—2009年和2012—2014年两轮经济调整中，当房地产和制造业出口增速明显下降时，基建投资增速均大幅上升，对稳定经济，实现稳增长发挥了重要作用在此轮经济调整中，基建投资仍将是重要的稳增长力量

日前，国务院召开常务会议，进一步部署稳定经济的一揽子措施，努力推动经济回到正常轨道，确保经济运行在合理区间会议决定实施6个方面33条措施，其中一条是今年3.65万亿的专项债务将在8月底前基本到位，这意味着在接下来的5—8月份，每月将发行约4000亿元的新增专项债务，支持范围将扩大到新增基础设施

中信证券也表达了类似的观点中信认为，充足的项目储备是基础设施发展的前提条件，全国人大提出优化审批，新开工一批水利项目，特别是大型引水灌溉，交通运输，老旧小区改造，地下共同沟等以及启动新一轮农村公路建设和改造预计后续基建项目储备将更加充裕此外，中国经常强调quot支持发行3000亿元铁路建设债券<，并要求加快发行专项债券预计后续基建投资的资金会更加充足项目审批和资金到位后，关键在于实地实物工作量的形成疫情反复，导致目前基础设施建设难以启动预计后续疫情得到有效控制后，基建项目的发言度将大大加快

智彩晶APP认为，水利工程，路桥，建材，工程机械等与旧基建相关的板块，以及5G，UHV，新能源，人工智能，大数据中心工业互联网等与新基建相关的板块有望受益。

房地产:松绑政策释放购房需求

中信证券在研报中表示，当前房地产行业仍对中国经济起到支撑作用相信从地方和央行两方面都可以观察到中信后续房地产政策的执行情况一方面，地方房地产放松政策可能继续加码今年4月以来，因城施策，以四限为核心的需求端刺激政策将进一步发力另一方面，需要执行中央银行现有的需求方政策2022年5月，央行提出调整首套房房贷利率下限，下调5年期lpr 15 15个基点的政策组合，已经充分体现了政策对刚需和改善型需求的积极支持中信证券判断，相应的房贷利率在执行过程中短期内仍有70 BP以上的空间，中央政府进一步的需求端调整政策可能会持续

华鑫证券在研报中表示，目前首套房贷利率低至4.25%，已经处于历史最低点因此，LPR进一步下调的空间可能不大，更多的是在地方松绑政策下继续释放居民购房需求从以往的规律来看，房贷利率的下行往往比价格回升提前一个季度在活而有之和活而不投机的主线下房地产市场将进一步修复下半年，我们将继续看到各地因城施策，支持居民的刚需和改善性住房需求地产销售端预计三季度地产销售数据会有所恢复

消费:汽车有望成为拉动消费的排头兵。

山西证券认为，两次稳增长经济会议对汽车等消费行业利好较大对于商用车，央企发放的900亿贷款延期半年还本付息，假设按5年贷款计算，至少直接惠及用户20亿元以上，如果其他银行效仿，利润率可能不低于20亿元乘用车方面，阶段性减少购置税600亿元，相当于比2021年基数减少约31.5%，幅度非常大，将有效促进乘用车消费增长

中信证券表示，当前消费是中国经济增长的主要动力，但4月份社会消费品零售总额同比下降11.1%，仅高于受疫情影响最严重的2020年2—3月因此，消费需要一系列刺激政策作为国民经济的重要支柱产业，汽车零售总额占我国社会消费品零售总额的近10%

中信证券认为，阶段性降低部分乘用车购置税600亿元的可能性较大，具体指降低燃油车购置税假设单车补贴5000元，1200万辆车受益预计该政策将持续2年以上，有望拉动108—180万辆乘用车的新增需求原新能源汽车购置税免征政策明年继续执行

能源:煤炭需求端有望改善。

能源安全作为6个方面33项措施，是后续投资布局的重要组成部分。

日前，全国常委会还提出落实地方煤炭生产责任，调整煤矿核产政策，加快办理煤炭供应保障手续，启动水电，煤炭，电力等一批能源项目中信证券预计，今年火电供应将全面释放，运动减碳现象不会再出现

山西证券认为，煤炭需求低谷已经过去，三季度需求改善的确定性增加原因是二季度疫情影响对经济造成一定影响，市场风险偏好下降由于控制升级，疫情逐渐好转，需求最差的时刻已经过去伴随着近期确诊人数大幅下降，央行降息以及国务院召开全国稳定经济市场会议等一系列积极信号，需求端有望逐步好转考虑到全国稳定经济市场会议提出了一揽子稳定经济的政策，实施细则应在5月底前出台，迎峰度夏即将开始，三季度需求端有望好转山西证券也表示，如果变相放松政策约束，动力煤的表现将更加确定，非动力煤的表现将更加灵活

金融:银行板块估值中枢有望回归。

山西证券认为，一系列密集的会议凸显了中国高层管理机构对当前经济形势下稳定和扩大信贷的高度重视考虑到我国政策先行的调控理念，预计5月份社会融资增速将企稳回升就商业银行而言，一方面，稳定的信贷有助于平稳经营，缓解市场对其资产质量的担忧，另一方面，宽信贷有助于保证贷款增速，实现利率下行环境下的稳健业绩目标

2018年以来，银行板块估值中枢PB持续下移，目前已跌至0.50x左右的历史最低水平

山西证券认为，银行板块估值继续下移，主要反映了在利率走低，宏观经济低迷的预期下，市场对银行利差收窄，资产质量恶化的担忧在政策转向下，市场担忧情绪有望减缓，银行板块估值中枢有望回归

智财经APP注意到，在经济市场企稳的背景下，其他多家券商也推荐了值得关注的行业板块海证券认为，本次全国经济企稳会议释放了二季度加快稳增长措施的决心，叠加当前疫情逐步企稳，长三角地区复工复产加快，消费继续看好，重点关注三个细分领域一是充分调整并受益于疫情边际改善的食品饮料，餐饮旅游，酒店，汽车，家电等行业，二是受益于产品价格上涨和通货膨胀的农林牧渔业，第三是低估值的医学生物学

海证券也表示，本次会议的实质是对33条稳增长措施的下沉部署预计重点领域后续措施将陆续落实，政策力度有望进一步提升国联证券也认为，目前宏观政策仍有空间如果疫情蔓延超出预期或者经济下行压力过大，就会出台增量政策稳定经济市场国联证券推测，后续增量政策可能集中在金融，货币，房地产，制造业，消费五个方面

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