本周，水泥和玻璃价格仍呈现弱势下行趋势许多水泥省份都出台了夏季错峰生产计划来调整产量本周玻璃纤维无碱纱价格弱势小幅回落，电子纱开始触底反弹

本周，央行公布了4月份的信贷数据新增人民币贷款和社会融资双双低迷，稳增长压力依然较大，基建重要性有望进一步提升央行宣布将首套房贷利率下限下调20个基点，房地产销售有望加快复苏

板块上涨，跑输大盘:本周申万建材指数收于6833.7，上涨2.1%，跑输万得全A 3.5%行业平均市盈率12.63倍，较上周上涨0.26倍

央行宣布下调房贷利率下限，房地产销售有望加速修复:5月15日，央行宣布将首套商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，各经办机构按照因城施策的原则，指导省级市场利率定价自律机制，根据辖内各市房地产市场形势变化和市政府调控要求，自主确定辖内各市首套和二套住房商业性个人住房贷款利率的下限和上限结合前期多个城市逐步出台房地产刺激政策，中央对城市地方政策认可，房地产销售有望加速回暖房地产回收的链条应该是销售—拿地—施工—竣工目前大部分房地产刺激政策都是从销售入手，拿地和建设的回暖可能会相应恢复

水泥需求持续低迷，多个省份出台夏季错峰方案受疫情防控和部分地区降雨影响，本周下游需求下降价格方面，由于供需严重失衡，高价区价格持续走低低价区的企业为了改善经营状况，通过行业自律进行错峰生产，供应量收缩，从而再次推高价格本周熟料，P O42.5，P S32.5粉价格分别为395.2元/吨，457.3元/吨，444.2元/吨较一周前分别下跌8.5元/吨，7.7元/吨和4.8元/吨磨机开工率和熟料库容比分别为57.8%和67.3%，较上周下降3.6个百分点，上升0.3个百分点玻璃价格再度下跌，库存小幅增加:本周玻璃均价102.28元/重量箱，库存天数20.7天价格较上周下降1.19元/吨，库存较上周增加0.53天

在北方地区高库存水平下，五一后价格逐渐下降南方地区节后前期出货良好，当地价格上涨受北方降价影响，近期出货明显放缓

目前大部分区域加工厂订单反馈一般，供需矛盾依然存在北方价格下调后，空头市场仍将弱势运行

主要建议

水泥行业推荐华新水泥，冀东水泥，海螺，关注上峰水泥，塑料推荐AD股份和魏星新材，关注中国联塑，推荐防水东方雨虹，行业内量价弹性医药玻璃龙头山东医药玻璃，目前估值相对较低的平板玻璃龙头旗滨集团，玻璃纤维行业推荐中国巨石，中材科技，山东玻璃纤维，长海股份，推荐减水剂雷枝集团。

评级面临的主要风险

风险:玻璃纤维需求不及预期，去产能步伐加快，金融节奏依然缓慢，房地产宽松，基建回暖不及预期，行业政策风险，原材料的成本上升。

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