行业观点更新:

宠物其他博览会专题:第二届宠物博览会于7月22日至24日在杭州举行，国内宠物食品行业保持了辉煌的增长速度以下行业趋势值得关注:1)品牌布局更加全面，品类战略从分散走向融合，2)品牌结构:国外品牌以优质原料为出发点，国内拥有自主生产能力的头部宠物食品品牌以配方创新的迭代速度引领行业，如麦福迪高端Legat鲜肉冻干系列，羊奶系列，中宠旗下ZEAL高端湿食罐等3)制造端产业链价值凸显，干粮产能集中度高于湿粮短期优质干粮产能稀缺，盈利能力较强，投资价值突出

住宅:住宅领域最近有所调整主要原因是:1)房地产数据走弱叠加相关事件影响，对家居板块预期产生影响，使得估值承压，2)疫情反复，线下到家订单恢复进程受到影响目前我们认为整体板块估值已经再次回调至历史低位，无需过度悲观而且根据基层调研反馈，有一些地区并没有反复受到疫情的影响目前接单比较正常我们仍然认为，在疫情能够得到较好控制的情况下，下半年积压的需求将继续释放，下半年整体家居行业的增长有望呈现逐季加速修复的趋势从长期来看，在大家居时代的发展背景下，头部企业零售份额提升迎来加速阶段，重点是欧式家居，家庭家居，索菲亚，综合能力显著领先，深度转型成果逐渐显现

新型烟草:在雾化领域，近期吴昕科技和崔乙幕的子公司陆续获得生产许可证截至本周，估计已有128家企业获得生产许可证，总体配额规定并不严格整体来看，目前除税收政策外，国内整体政策的不确定性已经明显减弱此后，核心仍需关注迭代优化后烟用香精产品的终端需求接受度出口方面，崔乙幕海外增长的确定性仍然较高，CBD雾化和一次性香烟将进一步打开海外业务增长空间

日常消费:关注下游补库+需求修复拐点的到来，头部高端品牌表现好于市场自年初以来，价格上涨是由成本推动的自Q2以来，行业盈利能力的底部改善有望增加5月份以来，生活用纸线上回暖趋势已经明朗5/6月份，淘纸品增速为6%/12%凭借传统线上平台强大的运营力量份额，龙头企业稳步增长，看好后疫情消费修复下的行业需求升温和龙头格局优化

造纸:散浆价格处于高位，关注特种纸利润的季度修复节奏纸浆价格高位波动，下游需求普遍导致散纸企业无法快速过度转嫁成本但特种纸整体提价好于散纸，提价效应驱动的利润弹性有望在2Q报告期末释放从中期来看，头部纸企应注重品类和客户的拓展，产能可投入充分增长动力，积极布局上游产业链，弱化中长期周期波动，提升整体盈利水平

资本提案

新型烟草:推荐全球电子烟OEM领军企业崔乙幕。

家居:推荐欧派家居，顾佳家居(内销份额平稳提升，出口利润弹性平稳)，索菲亚(本身多方面都在提升，估值修复空间较大)。

宠物:建议关注中宠股份。

危险因素

国内消费增速放缓的幅度和时间超出预期，房地产销售长期萎缩，原材料涨价超预期，汇率大幅波动的风险

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